微软(NASDAQ:MSFT)将于周四公布的第四季度财报不太可能令投资者失望：这个科技巨头正处于正确的增长轨道上。
云计算成为新增长引擎
自首席执行官萨蒂亚·纳德拉(Satya Nadella)启动大规模转型计划以来，微软已经成为快速增长的云计算市场中强大的参与者之一，仅次于亚马逊(NASDAQ:AMZN)。
逾五年前，纳德拉作出了一个重要押注：他大规模投资数据中心和其他基础设施，以帮助企业客户运行应用程序并存储数据，从而引导微软减少对传统增长引擎(Windows和Office)的依赖。之后，它在云计算市场的增长势头有增无减，成为其营业收入的新动力。
微软的智能云部门现在占公司总收入的30%以上。商业云服务(包括Azure、联网版本的Office软件和其他一些小型产品)的销售额在截至3月份的季度增长了41%，利润率则扩大至63%。
因此，微软在周四盘后发布盈利报告时，预计这种势头将再次显现。无论是大客户还是小客户，微软都看到了持续的增长趋势。在第三财季，许多大客户都签署了使用微软Azure云软件的协议，包括杂货商Kroger(NYSE:KR)、沃博联(NASDAQ:WBA)和石油巨头埃克森美孚(NYSE:XOM)。
云业务成为今年微软股票强劲反弹背后的重要推动力。相较之下，其他大型科技巨头分，如Facebook(NASDAQ:FB)和谷歌母公司 Alphabet(NASDAQ:GOOGL)，正受困于反垄断调查和数据隐私问题。
Microsoft price chart，行情来源：英为财情Investing.com
微软周三收跌0.59%，至136.27美元。今年迄今该股上涨了35%左右，令微软市值重返1万亿美元的水平之上，成为全球最有价值的公司。
微软涨势能否持续?
展望未来，投资者面临的大问题是这次涨势能走多远?微软的远期市盈率为31倍，比许多顶级科技股都存在着较高的溢价。据FactSet数据，这是逾15年来的高水平。
在我们看来，在过去12个月中支持微软股票的因素仍然就位。微软高管称，云计算市场规模预计将从2017年的2850亿美元增长到2020年的4110亿美元。仅这一部分业务就足以推动微软未来三到四年的收入增长。
与此同时，微软也料将从强劲的PC销售中受益。IDC上周报告称，PC出货量同比增长近5%，部分原因在于微软将于2020年1月份停止对Windows 7的支持服务。据《华尔街日报》报道，微软还计划在其2021财年中期推出一款新的Xbox游戏机。
总结
在投资者担心全球经济前景和这轮牛市周期持续时间的背景下，微软的基本面使得它成为投资者在科技领域一个比较安全的押注。随着微软扩大其在云计算领域的市场份额，同时保持在Windows和Office等传统软件产品中的领先地位，它的盈利势头有望继续。这种持久的优势将有助于公司实现收入、每股收益和自由现金流量的持续两位数增长，从而使微软成为值得长期持有的可靠科技股。
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