对于云计算来说,2018年注定又是一个不平凡的一年。

在这一年中,既有不久前微软以75亿收购Github这样大额的收购案,也有Twilio和Okta股票价格翻了一倍的事实。而对于Zuora、DocuSign、Smarsheet和Zscaler这些于今年完成上市的公司来说,自上市后他们的股票始终处于飙升之中。 这是一个显著的转变,过去几年中大部分的投资资本主要流向了那些巨头公司:苹果、Amazon、微软、Alphabet和Facebook等。

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另一方面,包括Salesforce、Zendesk、New Relic、Atlassian和ServiceNow在内的25家SaaS公司今年股票的涨幅至少达到了40%, 远远高于标准普尔500技术指数14%的涨幅。

与此同时,这些公司的营收倍数也在迅速增加,这表明投资者愈发看好云商业模式的可持续性。目前Bessemer Venture Partners Cloud Index指数中的50家公司未来12个月的平均营收倍数为7.8,对比于年初的6.1倍上升了27%。

不在这个指数的公司还有微软和Adobe,他们也经历了可观的增长,并且在他们将自身业务逐渐从桌面软件推向云端后,综合业绩表现也已接近历史新高。甚至是Cisco这样的传统硬件巨头,也在云上下了极大的赌注,它于去年以37亿美元的价格收购了AppDynamics。

这里有一些为什么?这些云计算公司为什么这么引人注目的原因。

订阅

Canaccord Genuity企业软件分析师Richard Davis说道,“当你从供应商处购买云或订阅软件时,你可以准确的购买你所需要的:每个人、每个员工都可以做到即付即用。这是一个很好的商业模式,而且需求强劲,因为每个都想要购买软件以使其公司更加高效”。

收并购的潜力

投资者自然能看到通过云计算企业收并购而获得的收益。如微软刚刚在Github身上花费的购买费用就是它销售额的25倍。而在4月份,Salesforce则完成了上市公司史上最大规模的收购,它斥资68亿美元收购了MuleSoft,这是后者收入的15倍多。

Piper Jaffray公司的分析师James Fish说,“由于这些较大的交易,你的确会实现多倍的增长。股东们会问到,如果Cisco或Salesforces愿意支付10倍以上的费用,那为作为投资者,我们为什么不能提高自身的预期呢?”。

这种收购狂潮可能才刚刚开始。Wedbush Securities的分析师Steve Koenig说道,“大型软件供应商对于合并那些纯粹的云计算公司很感兴趣。市场中出现了一些大规模的交易,但还有更多的交易有待发生”。

Koenig表示,如今这些云计算公司也从更有利的税收环境中收益,这让企业获得了更多的资金用于新软件和IT系统的建设与收购。

云计算公司正在带来愈发可观的业绩数字

在Zuora上市后的第一份财报中,公司表现优于分析师的预期。因此,在财报发布后的第二天,该公司股票上涨幅度高达19%。

同时,工作场所协同软件开发商Smartsheet所公布的财报也好于预期,这让它的股票在上周二上涨了9%以上。此外,由于出色的业绩表现,Zscaler和DocuSign这两家上市的云计算公司股票也在上周实现了大幅增长。

巨大的市场

IDC预计,到2021年,云服务收入将达到2768亿美元,因为更多的大型企业将工作业务推向了云端。同时,根据Piper Jaffray的年度CIO调查,在所有IT预算中,企业云软件的支出仅次于企业对于安全的支出。

Davis表示,SaaS供应商的价值不仅仅在于他们的经常性收入模式。与本地软件公司相比,这些云计算公司的管理成本也较低,对单个客户的定制要求则更低,从而降低了很多的开发成本。 Davis补充道,Adobe、Salesforce和软件开发工具供应商Atlassian等公司的业绩显示,他们可以实现15%-20%甚至更高的增长,实现40%的自由现金流利润率,这让他们跻身“上市公司最顶尖1%”之列。

但这些云计算公司并非尽善尽美,它们也会遇到挑战。

平台将变为竞争对手

需要指出的是,依然存在一些风险可能会终结这个繁荣的云时代。

对于到新兴或创业云计算公司来说,它们最大的威胁应该就是巨头们的竞争,大型云平台巨头会在自身产品中投入多少精力与资金一直是大量SaaS公司所关注的重心。

由于几乎所有的SaaS供应商都依赖于AWS、微软Azure和Google Cloud来进行数据与服务的托管与组合,因此,这些大平台很有可能会成为潜在富有而强大的竞争对手。但目前看来,这样不理想的局面还没有出现。

Koenig说道,“大多数软件公司都将AWS、Azure和Google Cloud 视为可接受的合作伙伴并与之合作,以不断推动革新。他们想要与主要云巨头合作,而不是竞争”。

从宏观层面上看,一些估价过高的云计算公司在股票出现波动可能会遇到较大的问题,因为他们从未承受过严重的经济压力。在上周四,Okta、ServiceNow、Atlassian和HubSpot等多家云计算公司均下跌了至少4%。

但我们不能放弃这种广泛的订阅模式。这是Zuora CEO Tien Tzuo自2008年创立公司以来一直宣扬的一个主题。他的公司甚至还有一个叫做“订阅”的年度会议,甚至他最近出版了一本同名的书。

Canaccord的Davis就参与了Zuora的会议,并于6月5日写了一份报告,部分基于“与随机参与者的十余次谈话”。

Davis说道,“最重要的是,‘订阅经济’这个词不仅仅是一个营销噱头,它是领先企业迈向蓬勃发展时的关键转变” 。

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